Параметры инвестиций: надежность, ликвидность, доходность

Таблица 2. Показатели ликвидности организации

         Коэффициент         

          Формула расчета         

1. Общий коэффициент покрытиякраткосрочной задолженности  предприятия оборотными       средствами                   

Общая сумма ликвидных оборотных   средств / Краткосрочные           обязательства                     

2. Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент общей, срочной, критической         ликвидности)                 

(Денежные средства + Краткосрочныефинансовые вложения +             Краткосрочная дебиторская         задолженность) / Краткосрочные    обязательства                     

3. Коэффициент абсолютной    ликвидности                  

Наиболее ликвидные активы         (Денежные средства + Краткосрочныефинансовые вложения) /            Краткосрочные обязательства       

4. Коэффициент текущей       ликвидности                  

Общая сумма ликвидных оборотных   средств / Наиболее срочные        обязательства (Краткосрочные      кредиты и займы + Кредиторская    задолженность)                    

Предположим, что нужно провести анализ показателей ликвидности компании “Альфа”. Их значения представлены в таблице 3.

Быстрая ликвидность

Коэффициент быстрой ликвидности вычисляется как соотношение высоколиквидных текущих активов к краткосрочным долгам.

Расчет производят по формуле:

КЛб = (ДЗк + ФВк + О) / КО, где:

• КЛб — показатель быстрой ликвидности;
• ДЗк — краткосрочная дебиторская задолженность;
• ФВк — финвложения на малый срок;
• О — остаток на счетах;
• КО — краткосрочные обязательства.

ВНИМАНИЕ! К текущим активам с высокой ликвидностью не причисляют материально-производственные запасы, поскольку их реализация спровоцирует высокую убыточность. Показатель отражает возможность предприятия закрыть действующие долги при возникновении непредвиденных сложностей

Показатель отражает возможность предприятия закрыть действующие долги при возникновении непредвиденных сложностей.

Деятельность организации считается стабильной при параметре не менее 1. Чем больше величина, тем выше ликвидность.

Анализ ликвидности

При определении ликвидности первоначально оценивают объекты, имеющие самые высокие показатели: деньги в кассе, на счетах, депозитах. Далее следует анализ ценных бумаг тех компаний, которые хорошо реализуемы на биржах.

Меньшей ликвидностью обладают запасы сырья, материалов, стоимость незаконченного производства. Определение показателя для бухгалтерского баланса осуществляется по принципу его увеличения. Наиболее важным для анализа выступает расчет абсолютной, быстрой и текущей ликвидности.

То есть оценивается ликвидность:

• вложений;
• активов.

Для долгосрочных инвестиций подойдут низко- и среднеликвидные активы: недвижимость, негосударственные облигации, акции. Надежным считается соотношение таких активов 50/50. Для агрессивных инвесторов (или биржевых игроков) рекомендуемая доля высоколиквидных объектов насчитывает 80 %. Их легко сбыть без потери стоимости.

Что касается внутренних активов предприятия, большинство из них тяжело обращаются в деньги. Поэтому анализ направлен на отслеживание количества товара в обороте и денег на счетах — высоколиквидных объектов.

Допустимый норматив рекомендуется рассматривать для каждого предприятия отдельно. Например, если у организации заемные средства задействованы минимально, приобретение материалов для работы не требует много затрат, предел ликвидности можно уменьшить.

Степени ликвидности

По степени ликвидности любые товары принято делить на три категории, в которых частному инвестору важно хорошо ориентироваться:

• Высоколиквидные;
• Товары со средней степенью ликвидности;
• Низколиквидные.

Несложно заметить, что наиболее современные и «продвинутые» товары обеспечивают высокую степень ликвидности. Например, биржевые акции, облигации, фьючерсы и опционы, обращение которых происходит в электронном виде, могут быть проданы за долю секунды и с минимальным спредом.  Поэтому финансовые инструменты относятся к высоколиквидным. К другому типу относятся инвестиции, например, в недвижимость, которую сложно купить/продать быстро и одновременно выгодно. Иногда сделка по продаже квартиры, в ожидании подходящего варианта или справедливой цены, тянется годами. Это не зависит от класса недвижимости – жилая или коммерческая: подходящий бизнес-объект, как и покупателя на него, найти не проще, чем в случае с частной квартирой либо домом.

На рынке недвижимости также можно найти различные предложения: высоколиквидные (квартиры эконом класса в хорошем районе) и низколиквидные (нестандартное жилье в неудобном районе).

Конечно, при составлении своего портфеля, частный инвестор может отобрать исключительно высоколиквидные активы. Например, 40% — акции и краткосрочные облигации «голубых фишек» фондового рынка, 30% — валютный депозит в долларах США и 30% вложить в торговлю на форексе. Но любой инвестор знает, что состав портфеля должен учитывать целый набор факторов: потенциальная доходность, уровень риска, отраслевая, валютная диверсификация и многое другое.

Будучи собранным только по признаку ликвидности, такой портфель вряд ли можно назвать сбалансированным. Акции второго и третьего эшелонов часто дают повышенную доходность, поэтому заслуживают внимания. Рубли необходимы как для повседневных трат, так и для валютной диверсификации. Золото, несмотря на свои недостатки, продолжает оставаться интересным активом в пределах весьма небольшой доли в портфеле. Офлайн бизнес обеспечивает баланс между финансовыми инструментами и участием в реальной экономике. Недвижимость (для тех, кто уже может её себе позволить) – реально осязаемый актив, имеющий долгосрочные перспективы.

Степень ликвидности любого актива коррелирует со степенью срочности их реализации. На картинке ниже приведено классическое соотношение между этими двумя потребностями, на примере баланса предприятия. В инвестиционной деятельности действуют примерно та же закономерность, из которой следует, что на коротком горизонте (или если горизонт не определен) следует вкладываться только в высоколиквидные активы.

Ликвидность денег

Характерным свойством денег выступает их самоликвидность — самой высокой обладает национальная валюта стран со стабильной экономической ситуацией. Изменение показателя обусловлено инфляцией — с увеличением цен на товары одномоментно с сокращением покупательной способности финансовых средств.

То есть на высокую ликвидность валюты указывает ее способность сохранять свой номинал без существенных потерь, отсутствие в стране гиперинфляции. Деньги — наиболее востребованный актив во всем мире. Наибольшая ликвидность присуща наличным, чуть ниже — средствам на текущем депозите.

Виды ликвидности и их коэффициенты

Ликвидность классифицируется на виды:

• текущую — сравнивается стоимость текущих активов с величиной действующих обязательств;
• быструю — отражает, какую часть долга организация сможет погасить деньгами, инвестициями;
• абсолютную — определяет краткосрочные долговые обязательства, которые предприятие может погасить немедленно.

Для определения способности организации расплачиваться по долгам производится расчет коэффициента ликвидности на основании финотчетности. Показатель отражает соотношение долгов фирмы и оборотного капитала. Для конкретного вида ликвидности определяют свой коэффициент.

Пример расчета платежеспособности компании

При расчете платежеспособности компании можно воспользоваться таким алгоритмом.

Шаг 1. Находим необходимые показатели в балансе и группируем активы по степени ликвидности, а пассивы — по сроку возврата.

Представим компанию, которая занимается оптовой торговлей. У нее есть два грузовика, которые компания купила в лизинг, а на складе хранятся товары для перепродажи.

Компания работает с поставщиками и клиентами по предоплате. Из обязательств у нее — краткосрочный кредит со сроком выплаты до года, краткосрочный лизинг со сроком возврата до 12 месяцев и долгосрочный лизинг со сроком возврата больше 12 месяцев.

Шаг 2. Определяем и анализируем соотношения групп активов и пассивов.

Судя по соотношению активов и пассивов, единственная проблема, с которой может столкнуться компания, — нехватка денег для оплаты текущей задолженности. Но у компании большой запас товаров, они хорошо продаются, значит, особых сложностей с платежеспособностью у компании нет.

Шаг 3. Считаем коэффициенты ликвидности.

Выводы. Ликвидность баланса и коэффициент текущей ликвидности показывает, что компании стоит брать кредит. Она сможет погасить его в срок. Из-за того, что остальные коэффициенты ниже нормы, банк, скорее всего, более тщательно изучит особенности бизнес-процессов, оценит другие показатели и, исходя из этого, будет принимать решение о кредите.

В целом можно сделать вывод, что у компании хорошая платежеспособность, так как всех текущих активов достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Шанс получить кредит в банке у нее очень высокий.

Точка безубыточности: как рассчитать и пользоваться

Кредиты до 15 000 000 ₽ от 8,9% годовых

• Все в онлайне, не нужно ездить в банк
• Клиентам Тинькофф Бизнеса решение по кредиту — от двух минут
• Предварительное решение без открытия счета в Тинькофф

Подробнее

Виды доходности облигаций

В Т—Ж есть статья, где показано, как рассчитываются различные виды доходности

Напомню самое важное

Купонная доходность показывает отношение купонных выплат к номиналу облигации. Рассчитывается в процентах годовых, как и остальные виды доходности.

Текущая доходность — это отношение купонных выплат к цене облигации. Такой показатель точнее купонной доходности, потому что цена облигаций на бирже часто отличается от номинала.

Простая доходность к погашению (оферте) показывает, сколько можно заработать, если владеть облигацией до погашения или оферты. Учитывается цена облигации и накопленный купонный доход, не учитывается реинвестирование купонов и амортизационных выплат.

Эффективная доходность к погашению (оферте) — то же самое, но предполагается, что купоны и амортизационные выплаты реинвестируются, то есть используются для покупки дополнительных облигаций. Получается что-то вроде вклада с капитализацией процентов.

В Тинькофф-инвестициях в параметрах облигации указана текущая доходность и эффективная доходность к погашению. Оба параметра рассчитаны для лучшей цены, по которой эту облигацию можно купить в данный момент. Данные на 21 февраля 2020 года

Чтобы посчитать доходность облигации при определенной цене, удобно использовать калькулятор на сайте Московской биржи или на Rusbonds. Чем дешевле вы купили облигацию, тем выше будет ее текущая доходность, а также простая и эффективная доходность к погашению. И наоборот, чем дороже стоит облигация, тем меньше на ней удастся заработать.

Если сравнивать разные облигации, то бумага с ценой 102% номинала может оказаться выгоднее облигации, которая торгуется за 100% номинала. При выборе облигаций исходите не из их цены, а из доходности, надежности эмитента, даты погашения и других параметров.

Из двух разных облигаций с одинаковой доходностью, надежностью и т. д. я бы выбрал ту, которая торгуется выше номинала. При погашении я получу убыток: купил облигацию дороже номинала, а погашение произошло по номиналу. Этот убыток на самом деле не повлияет на мой результат, ведь я сравнивал доходность при выборе облигаций. Зато на этот убыток уменьшится налогооблагаемая база от прибыльных сделок.

Идеальный финансовый инструмент

Если верить рекламе, то вложения в МММ доходные (100% в месяц!), ликвидные (никаких заморозок и ограничений по выводу!) и надежные (всем всё платится!).

На самом деле, если бы существовал идеальный финансовый инструмент, остальные были бы не нужны. Зачем инвестировать во вклады, обладающие надежностью и ликвидностью в сочетании с низкой доходностью, если можно вложить деньги в инструмент с теми же надежностью и ликвидностью, но еще и доходный при этом! Это — утопия!

Идеального инструмента нет и быть не может! Если вам предлагают надежные и доходные инвестиции с мгновенным выводом средств, задумайтесь! Скорее всего вас просто заманивают в сомнительную аферу.

Анализ показателя ROI

В данном случае делать выводы из полученной цифры намного легче, чем правильно и обоснованно её вычислить. Возможны всего три варианта:

ROI < 1. Даже не совсем понятно, на что рассчитывает руководство предприятия, обещая вернуть инвестору меньше денег, чем он вложит.

ROI = 1. Ситуация тоже странная. Однако вполне возможно, что не весь инвестиционный потенциал раскрыт при формировании вероятного дохода. Следует вернуться к подсчётам и всё тщательно перепроверить.

ROI > 1. Инвестиция обещает быть успешной. Впрочем, бдительность не повредит и в этом случае.

Чтобы определить расчётную сумму прибыли, инвестору достаточно отнять от ROI единицу и умножить на остаток (разницу) сумму своего вклада.

Например, ROI = 1,27. Сумма инвестиции составила 100 тыс. руб. Прогнозируемая годовая прибыль – 27 тысяч рублей.

Какой может быть рентабельность инвестиции

Следует помнить о том, что самая высокая рентабельность инвестиций характерна для наиболее рискованных проектов. Чем выше надёжность вложения, тем меньшие дивиденды обещают инициаторы бизнеса. Вместе с тем и низкое значение ROI производит удручающее впечатление: пропадает стимул вкладывать деньги в предприятие, характеризуемое малой доходностью. Как показывает практика, средняя рентабельность инвестиций колеблется в диапазоне от 15 до 25%. Всё, что выше – с большой вероятностью «златые горы». Или «сорок бочек арестантов» — это кому как угодно назвать.

При этом следует учитывать и специфику отрасли, к которой относится предприятие. Торговое дело может приносить инвестору около 25% годовых, а вот сельскохозяйственное производство – вряд ли больше 12%.

Проблемные моменты

Инвестирование всегда сопряжено с риском. Опасность ошибки кроется во многих вероятных обстоятельствах, которые трудно, а порой и вовсе невозможно предвидеть. Вот их самый краткий список:

Трудности оценки выплат будущих периодов. Каждое предприятие в глазах инвестора представляет собой «чёрный ящик», на входе у которого вложенные деньги, а на выходе – возвращаемые ему с прибылью средства. Однако на этот объект воздействует слишком больше количество внешних факторов, несущих в себе угрозу финансовой стабильности. Цены на сырьё, изменения учётной ставки ЦБ, капризы спроса, появление на рынке новых конкурентных предложений – и это далеко не полный список.  Бывают ещё и стихийные бедствия…

Сложности дисконтирования инвестиции. Этот прогноз построен на вероятных величинах, но стоимость вложенных денег может резко измениться по целому ряду причин. Например, если инфляция происходит медленно или хотя бы предсказуемо, то всё в порядке. Но бывает и иначе.

Временной фактор. Чем длительней период инвестирования, тем рисков больше. Это понятно каждому: предвидеть события завтрашнего дня легче, чем то, что случится через год или пять лет. Краткосрочные вложения интересуют в основном финансовые пирамиды. Инвестиции в предприятия, работающие в условиях реального рынка, всегда в какой-то мере авантюрны.

Способы повышения ликвидности

Меры по повышению показателя должны быть направлены на улучшение качества активов:

• увеличение оборотного капитала;
• рост прибыли;
• сокращение объема заемных средств;
• уменьшение дебиторской задолженности.

То есть для повышения ликвидности следует провести ее детальный анализ в общем по предприятию и отдельным активам.

Оценка ликвидности необходима как руководителям организаций, так и инвесторам и кредиторам. Для владельцев бизнеса показатель отражает эффективное соотношение свободных денег и пассивов предприятия. Инвесторам и кредиторам ликвидность указывает на целесообразность и требуемую оптимизацию их вложений.

Как оценить платежеспособность и ликвидность по соотношению активов и пассивов

На практике чаще всего встречаются такие варианты:

Абсолютная ликвидность. Идеальная ситуация: компания или ИП гасят все обязательства в срок. В такой ситуации высокая вероятность одобрения кредита банком, и сама компания сможет без проблем его погасить.

Нормальная ликвидность. Обычно в такой ситуации платежеспособность компании чуть снижена из-за задержек оплаты от клиентов или большой налоговой нагрузки в конкретный период. В целом тут все хорошо: если остальные показатели не вызовут вопросов, банк, скорее всего, примет решение выдать кредит.

Что такое оборотный кредит и как его взять

Нарушенная ликвидность. Скорее всего, такие показатели означают, что компания накапливает долги и не может погасить свои срочные обязательства. Тут могут быть серьезные проблемы: кризис, спад производства, клиенты сильно задерживают оплату, судебные дела. В этом случае получить бизнес-кредит может быть проблематично. И, скорее всего, кредитные деньги не исправят ситуацию, а наоборот, могут загнать компанию в еще более сложное финансовое положение.

Кризисное состояние. Такое соотношение означает, что у компании много долгов и она не может их погасить. В этой ситуации восстановить платежеспособность очень сложно и точно не стоит брать на себя новые кредитные обязательства. Вероятнее всего, банк тоже не сможет одобрить кредит.

Другие факторы определения надежности группы

Рассмотрим показатели кредитного риска и их изменения в течение прошедшего года:

Доля просроченных ссуд в течение года имеет тенденцию к уменьшению, однако за последнее полугодие имеет тенденцию к незначительному падению. Доля резервирования на потери по ссудам в течение года имеет тенденцию к незначительному падению, однако за последнее полугодие имеет тенденцию к незначительному росту. Сумма норматива размера крупных кредитных рисков Н7 (макс.800%) в течение года и последнего полугодия довольно мала и имеет тенденцию практически не меняться.

Уровень просроченных ссуд на последнюю дату ниже среднего показателя по российским банкам (около 4-5%).

Уровень резервирования по ссудам на последнюю дату ниже среднего показателя по российским банкам (около 13-14%).

Проверим некоторые косвенные факторы, указывающие на возможные проблемы и надежность:

Таким образом, за последний год у группы Небольшие (с 201 места) не было смены собственников (акционеров).

Также у группы Небольшие (с 201 места) за год не было значительного увеличения ФОР. На текущий момент условный коэффициент усреднения ФОР, равный значению 0.19, означает, что кредитная организация с высокой вероятностью усредняет ФОР и относится к 1-й, 2-й или 3-й группе надежности.

Бюджет движения денег. Диаграмма Du Pont

Мы рассмотрели два основных финансовых показателя работы компании. Очевидно, что, повышая рентабельность своих активов, фирма “теряет” ликвидность. Однако компания может уравновесить эти показатели. Для того чтобы сбалансировать рентабельность и ликвидность организации, можно воспользоваться одним из двух способов: составить бюджет движения денежных средств (БДДС) или диаграмму Du Pont.

БДДС формируют косвенным методом. Это отчет о движении денежных средств компании. Данный способ широко используют для балансировки финансовых показателей фирмы. Он позволяет проанализировать условия расчетов с клиентами. Таким образом, компания может спланировать эффективный бюджет. На основании его результатов составляют и утверждают кредитную политику организации.

Диаграмму Du Pont (см. рис.) разработала и впервые применила на практике международная химическая компания Du Pont de Nemours.

Диаграмма Du Pont

--------------------------¬         -------------------------¬¦Бюджет доходов и расходов¦         ¦    Прогнозный баланс   ¦LT--T----------------------         LT--------T--------------- ¦  ¦                                ¦        ¦ ¦  ¦  -------------------------------        ¦ ¦  ¦  ¦                                      ¦ ¦  ¦  ¦      ----------------T-------------T-+------------¬ ¦  ¦  ¦ -----+---¬   --------+-----¬   ----+--¬   --------+-----¬ ¦  ¦  ¦ ¦Денежные¦ + ¦ Дебиторская ¦ + ¦Запасы¦ - ¦Краткосрочные¦ ¦  ¦  ¦ ¦средства¦   ¦задолженность¦   ¦      ¦   ¦    пассивы  ¦ ¦  ¦  ¦ L----T----   L-------T------   L---T---   L-------T------ ¦  ¦  ¦      ¦               ¦             ¦              ¦ ¦  ¦  ¦      L---------------+-------------+-----T--------- ¦  ¦  ¦                                          ¦ ¦  ¦  ¦                                          ¦ ¦  ¦  L---------------------¬                    ¦ ¦  ¦                        ¦                    ¦ ¦  ¦                      --+--------¬   --------+-----¬ ¦  ¦                      ¦ Основные ¦ + ¦ Собственные ¦ ¦  ¦                      ¦ средства ¦   ¦  оборотные  ¦ ¦  L-----------------¬    L-----T-----   ¦  средства   ¦ ¦                    ¦          ¦        L-T-----T------ ¦                    ¦          ¦          ¦ ¦                    ¦          ¦    -------     ¦-+-----------¬   -----+----¬   --+----+-¬¦Операционные¦ - ¦ Выручка ¦ - ¦ Активы ¦         ¦¦   расходы  ¦   ¦         ¦   ¦        ¦L-----T-------   L--T---T---   L---T-----         ¦      L-----T--------   L----T------            ¦                ¦                    ¦            ¦                ¦            ¦                ¦                    ¦------------+--¬     --------+-------¬¦Рентабельность¦  x  ¦Оборачиваемость¦            ¦¦    продаж    ¦     ¦    активов    ¦L-------T-------     L-------T--------            ¦        ¦                    ¦            --------+-----¬        L---------T-----------            ¦ Ликвидность ¦                  ¦                       L--------------                  ¦    --------------+------------¬    ¦  Рентабельность активов  ¦    L---------------------------

Левая часть диаграммы отражает бюджет доходов и расходов фирмы, а правая – прогнозный баланс (ожидаемые значения основных статей актива и пассива). Таким образом, увеличивая или уменьшая бюджетные части диаграммы, можно управлять ликвидностью и рентабельностью организации.

Рентабельность регулируют, влияя на два показателя. Если прибыльность продаж невысока, компании нужно повышать оборачиваемость капитала. Напротив, низкую деловую активность фирмы можно компенсировать за счет роста рентабельности продаж.

Из диаграммы Du Pont видно, что рентабельность станет меньше, если оборачиваемость активов или прибыль от продаж будут снижаться.

Показатель рентабельности чистых активов (Рч.а.) можно рассчитать по следующей формуле:

              П     П      В    Рч.а. = ---- = --- x ---- = a x b,             ОА     В     ОА

где a = П / В – рентабельность продаж, которая характеризует эффективность работы фирмы;

b = В / ОА – показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершает капитал. Этот коэффициент характеризует эффективность использования оборотных активов.

Полученное уравнение решают методом последовательных подстановок. При этом используют принцип абсолютных разностей:

ДЕЛЬТАRi=a = (a1 – a0) x b0;

ДЕЛЬТАRi=b = a1 x (b1 – b0),

где Ri – влияние i-го фактора на общее изменение рентабельности чистых активов (факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 – к предыдущему).

Чтобы провести факторный анализ, используют информацию из формы N 1, N 2 бухгалтерской отчетности.

Проиллюстрируем описанный метод на примере компании “Гамма”. Все данные, которые нужны для факторного анализа, представлены в таблице 6.

Ликвидность финансовых активов и её относительность

Инвестору всегда следует иметь в виду относительность и неоднозначность степени ликвидности некоторых финансовых продуктов. Например, банковский депозит или ПИФ теоретически следует отнести к высоколиквидным инструментам. Однако депозит, особенно крупный, не всегда можно забрать в день обращения, так как касса должна получить предварительный заказ на подкрепление наличностью. Фондирование ликвидностью, как известно, стоит денег и банк не будет держать большие суммы в своем отделении просто так. В случае с ПИФом, проходит от трех до пяти дней, которые необходимы управляющей компании для вывода из портфеля рыночных операций и зачисления на счет. К тоже компания выдаст деньги за минусом комиссий за управление, расходов на свою уставную деятельность, не говоря уже о налоге на прибыль.

Давайте посмотрим на ситуацию, из которой следуют неоднозначные выводы. Вы выбираете ПАММ площадку и анализируете условия ввода и вывода денежных средств: возможность вывода в любой день, спреды, комиссии, конверсионные издержки, штрафные санкции за досрочный вывод. Выбрав подходящего брокера, вы рассматриваете оферты управляющих счетами, где тоже может быть разница в периодичности ролловеров и пороговых сумах. Любая разница в этих условиях будет означать различную степень ликвидности того или иного варианта вложения. Согласитесь, потенциальные потери из-за недельного ожидания ролловера (во избежание штрафа), снижают ликвидность инвестиций и привлекательность счета.

Однако необходимо учитывать и другую сторону вопроса. Возможность моментального вывода средств частных инвесторов в любой день может обрушить счет. Коллективные инвестиции делаются людьми и подчиняются законам человеческой психологии. Достаточно посмотреть на графики корреляции доходности и притока/оттока средств подписчиков. Как правило, второй слепо следует за первым, что порождает риск панических опасений слива и массового бегства инвесторов. На приведенном ниже графике из мониторинга одного из ПАММ счетов Альпари, хорошо видна подобная зависимость.

Это может случиться даже с опытным и надежным управляющим, который обладает заслуженным авторитетом и привлек сотни тысяч долларов на свой счет. Большинство начинающих инвесторов не готово доливаться на просадках, используя их для повышения доходности своих вложений. Поэтому к ограничениям со стороны брокеров я следует относиться с пониманием и учитывать их при определении степени ликвидности своих инвестиций.

P.S.

Итак, вопрос с определением степени ликвидности имеет для инвестора прямое практическое значение. Любой виртуальный финансовый инструмент или реальный оффлайн товар хороши тем, что их можно быстро и по приемлемой цене продать. Причиной может быть, как фиксация убытка на падающем рынке, так и фиксация прибыли, когда кривая графика находится на пике. Все зависит от рыночной конъюнктуры и стратегии инвестора.

Всем профита!

09.05.2017

Таблица 5. Показатели рентабельности

-------------------------------------------T-----------T---------¬¦                Показатели                ¦  2005 г.  ¦ 2006 г. ¦+------------------------------------------+-----------+---------+¦1. Общая рентабельность (активов), %      ¦    -3,43  ¦   8,86  ¦+------------------------------------------+-----------+---------+¦2. Чистая рентабельность, %               ¦    -3,62  ¦   8,57  ¦+------------------------------------------+-----------+---------+¦3. Рентабельность собственного капитала, %¦   -43,3   ¦  95,9   ¦+------------------------------------------+-----------+---------+¦4. Общая рентабельность производственных  ¦   -11,93  ¦  16,97  ¦¦средств, %                                ¦           ¦         ¦+------------------------------------------+-----------+---------+¦5. Рентабельность продаж, %:              ¦           ¦         ¦¦а) 1 способ                               ¦     3,29  ¦  12,57  ¦+------------------------------------------+-----------+---------+¦б) 2 способ                               ¦     3,51  ¦  14,84  ¦L------------------------------------------+-----------+----------

Как видно из таблицы 5, значения общей и чистой рентабельности организации за год существенно возросли. Это обусловлено тем, что прибыль фирмы до налогообложения увеличилась. Стоимость имущества компании также возросла.

Рентабельность собственного капитала организации повысилась за счет увеличения ее чистой прибыли.

Возросла и стоимость основных средств компании. Такое повышение, в свою очередь, привело к росту общей рентабельности производственных активов фирмы. Выручка компании увеличивалась быстрее, чем ее затраты. Поэтому рентабельность продаж стала выше.

Так как значения всех показателей возросли, компания сможет привлечь больше финансовых ресурсов. Таким образом, у фирмы будет возможность расширить свою деятельность.